La promesa de una solución habitacional a partir de la implementación de crA�ditos hipotecarios atados a la inflación se convirtiA? en un dolor de cabeza para quienes accedieron a este tipo de prA�stamos. En los A?ltimos dos aA�os, la cuota y el capital adeudado se incrementA? un 52 por ciento. A su vez, en el mismo perA�odo las tasas de interA�s se duplicaron, mientras que la devaluación complicA? el acceso al crA�dito debido a la diferencia entre el monto otorgado en pesos y el precio de la vivienda en dA?lares al momento de realizar la operación. Pese a ello, el monto prestado en crA�ditos UVA creciA? en mA?s de 20 veces encendiendo luces de alerta sobre la sustentabilidad del sistema. Los datos surgen de un informe elaborado por el Centro de EconomA�a PolA�tica Argentina (CEPA).
En 2016, la cuota inicial de un crA�dito tradicional resultaba dos veces y media mA?s alta que la del crA�dito UVA (2,64 veces la cuota del UVA). Esta tentación inicial llevA? a que en dos aA�os el monto total de crA�ditos UVA pasara de 142 a 3024 millones de pesos, con un crecimiento de 2029,6 por ciento. Sin embargo, en los A?ltimos dos aA�os esa diferencia se redujo a un 73 por ciento.
La promesa oficial era que, a medida que la inflación bajara, el costo de estos crA�ditos acompaA�arA�an el proceso y se llegA? a especular con una indexación total (componente de tasa de interA�s fija mA?s ajuste por UVA) de un dA�gito. El valor de la unidad UVA desde marzo de 2016 aumentA? en 58 por ciento. a�?La tasa de variación del UVA, anualizada y acumulativa para el periodo, se ubica en torno al 25,61 por ciento, levemente superior a la mediana de la inflación histA?rica desde 1943 a la actualidad que se sitA?a en 25 por ciento (23,79 por ciento si se exceptA?an las crisis hiperinflacionarias)a�?, seA�ala el CEPA.
Los prA�stamos UVA no sA?lo se utilizan para la compra de viviendas, sino tambiA�n en crA�ditos prendarios, como para la compra de vehA�culos, o en personales. De acuerdo con datos del Banco Central a marzo, nueve de cada diez crA�ditos otorgados a personas fA�sicas se hicieron bajo el sistema UVA. Entre marzo de 2016 y marzo de 2017 el nA?mero de crA�ditos hipotecarios UVA creciA? en 142 por ciento y los prendarios, en 62 por ciento. Del total de stock de crA�ditos bajo el sistema UVA, el 72 por ciento fueron hipotecarios, el 25 por ciento personales y el 3 por ciento restante prA�stamos prendarios.
El riesgo inflacionario, producto del sostenimiento en el tiempo y de manera generalizada, involucra tanto el incremento de la cuota como del monto adeudado en un crA�dito bajo el sistema UVA. El Gobierno informA? que en marzo la inflación minorista fue de 2,3 por ciento y en la comparativa interanual el aumento fue del 25,4 por ciento. a�?Con niveles de inflación similares a los del bienio 2016-2018, en los siguientes 30 meses las dos cuotas (crA�dito UVA y tradicional) llegarA�an a equipararsea�?, advierte el informe realizado por HernA?n Letcher, Eva Sacco, Lucas Villani y Julia Strada. Luego de ello, de acuerdo con la simulación realizada por los economistas, la cuota del crA�dito UVA continuarA�a creciendo en su valor, mientras que la del crA�dito tradicional se mantendrA�a estable.
Por si fuera poco el escollo para los tomadores de crA�dito UVA, los bancos aumentaron tambiA�n el componente de tasa fija sobre los crA�ditos, en lA�nea con la polA�tica de tasas altas del Banco Central. El Banco Nación hizo punta, con 46,7 por ciento de participación en el sistema UVA. En diciembre elevA? del 3,5 por ciento de tasa de interA�s fija al 5,5 por ciento, aunque sostuvo el costo inicial para los beneficiarios del Programa Progresar. Ahora anunciA? que la llevarA? 6,5 por ciento en mayo para los clientes y a 8 por ciento para deudores sin cuenta en la entidad. Este aumento rige para los nuevos tomadores de crA�dito UVA. La tasa de interA�s para crA�ditos tradicionales en el mismo banco aumentA? del 14 al 17 por ciento en los A?ltimos dos aA�os.
Un tercer factor es el alza el dA?lar, lo que genera un descalce entre el momento de solicitar el crA�dito y el de concretar la operación, ya que se necesitan mA?s pesos para comprar la misma unidad en dA?lares. a�?Durante los primeros dos aA�os de vigencia del sistema UVA, hubo 278 situaciones en las cuales el peso se devaluA? al menos 1 por ciento en 20 dA�as hA?biles, 78 en las que lo hizo mA?s de 5 y tres en mA?s de 10 por ciento. Las perspectivas no lucen alentadoras si no se baja la inflación, empujado por constantes ajustes en las tarifas de servicios pA?blicos, aumentos de precios regulados y por impacto de la devaluación. a�?El escenario de alta inflación y escasa recomposición salarial alerta sobre la sostenibilidad del sistemaa�?, advierten desde el CEPA.
Por Cristian Castillo-p12
